东方集团捉刀 东方家园引资四疑问

东方集团的公告显示，正大景成将持有东方家园实业股权比例为47.67%，东方家园有限公司仍持有东方家园实业有限公司52.33%的股权，并继续对东方家园实业有限公司进行控股经营。而截至2007年12月31日，东方家园实业的净资产值为7.55亿元。

如果正大景成按照东方家园实业的净资产出资的话，将付出3.59亿元的代价。但是，业界预计，东方家园实业的资产将在评估过程中面临大幅的增值。

此前不久，瑞安建业(0983.hk)以7.87亿元的代价收购东方家园成都金牛置业有限公司(以下简称成都金牛置业)，该公司旗下拥有位于成都金牛区一幅5.74万平方米的商业用地。据此推算，收购价格合1.37万元/平方米。

虽然据知情人士透露，成都金牛置业注册资金为2000万元，而东方家园的出资仅400万元，但是，这也让市场看到了东方家园旗下土地的巨大的增值空间。据媒体报道，东方家园有137块商业用地，共计150万平方米。

但是，据知情人士透露，“这些商业用地并不都是东方家园自己的。有些是全资拥有的，有些只是房子是自己的，地是别人的。有些是租赁的，有些是合建的。”

记者为此咨询东方集团相关部门，该部门一位人士表示，对具体的产权关系并不知情。

东方家园能上市吗？

“无论怎样，东方家园实业绝不仅仅值它的净资产价格7亿多元，而东方家园的战略投资者由原来传言的家得宝变成了瑞寰资本，家得宝为连锁业出身的，可以看做是战略投资者，而瑞寰资本则可以看做是一个财务投资者，其目的将是在东方家园实业上市后退出。因此，与产业投资者不同的是，财务投资者为东方家园实业支付的溢价可能会稍微低一点。”一位私募基金经理认为。

东方家园引进战略投资者的消息一出，市场立刻将其解读为利好消息。公告当天(3月20日)，东方集团放量涨停，以14.38元报收。

业界纷纷猜测东方家园此次引进战略投资者的目的是为了将来上市做准备。

对此，东方集团内部人士并没有否认。只是对本报记者表示，“引进战略投资者是第一步，上市要在成功引进战略投资者之后。”

“东方集团在2007年7-9月份营业总收入为6.94亿元，营业总成本为7.30亿元，而投资收益为6158万元，正是因为有了投资收益，才使得公司7-9月的营业利润达到2574万元。这说明公司的主营业务，也就是东方家园在7-9月份为亏损状态。而事实上，近年以来，一直如此。”上市私募基金经理对记者表示。

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