节能减排下的建材行业分析

第三，推进行业并购重组。并购重组有利于行业结构调整，并推动行业集中度的提高。以水泥行业为例，2006年，产量排名前10名的水泥生产企业，其产量合计2.01亿吨，同比增长16.24%2007年，前10大水泥企业产量合计4.46亿吨，占行业总产量比例为33%。计划到2020年，企业数量由目前的5000家减少到2000家，并购重组和行业集中度提高的空间相当大。

随着行业集中度的提高，行业的竞争模式将由低价无序竞争转向增强区域控制能力的竞争，这也将有利于稳定区域水泥、玻璃的价格，提高成本转嫁能力，延长行业的景气周期。

第四，减轻成本压力。在“十一五”十大重点节能工程中，水泥行业的余热发电被列入其中。低温余热发电是指通过回收熟料生产过程中排放的温度在300—400℃的中低温废气所含的热量来发电。该废气转化成电能，能有效降低水泥生产过程中的能耗，产生良好的经济效益和社会效益。按照《关于加快水泥工业结构调整的若干意见》中指出的，到2010年将在40%的新型干法水泥生产线上装备纯低温余热发电。按此计算，2007—2010年需在2.4亿吨新型干法熟料产能生产线上安装余热发电，累计发电量达到90亿千瓦，节约标准煤321万吨08年一年将在0.6亿吨熟料生产线上安装，发电量达22.3亿千瓦时，节约标准煤80万吨。2007年行业共建成纯低温余热发电装机容量约53万千瓦。而玻璃行业目前也已开始应用余热发电，用浮法玻璃熔窑产生的废气进行发电。这一措施在节能减排的同时，大大减轻了行业的成本压力，提高了整个行业的盈利能力。

除此之外，建材行业已开始发展循环经济。一方面通过使用工业废渣，消耗社会垃圾，节省能源消耗，达到降低成本的目的另一方面，以此彰显企业作为社会参与者的环保责任感与使命感。

投资机会

在节能减排等环保措施的利好作用下，我们认为，对于水泥企业而言，具有较大落后产能淘汰空间的华北、中南和西北区域以及具有节能减排优势的大型企业值得关注。

节能减排将加快落后产能的退出，而具有环保优势的大型企业将分享由淘汰所带来的产能空间。在目前的水泥上市公司中，海螺水泥是余热发电的先行者，已在八家水泥厂安装了11套余热发电装置冀东水泥已拆除三友及本部生产线上的补燃余热发电装置，安装纯低温余热发电项目，并计划新建线全部安装纯低温余热发电华新水泥08年将有部分余热发电项目建成，公司同时还在研究afr，利用循环经济解决公司及非水泥企业的粉尘污染。并且三大企业已无落后产能负担。因此三大龙头具有环保优势。此外，从各区域落后产能的淘汰空间来看，华北、中南、西北区域的淘汰力度较大，07-08年淘汰落后产能占06年区域总产量的比例分别为14.28%、13.59%和11.04%，为该区域的非落后产能发展提供了较好环境。我们建议关注冀东、华新、海螺三大龙头和华北、中南和西北区域中的天山股份、赛马实业、祁连山等。

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