上市似成陶企运营雷区 但资本运营仍是做大做强必然选择

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亚细亚集团（asa）新加坡“被停牌” “陶企一上市就走下坡路”？

2010年3月31日，新加坡证券交易所发布公告称，包括通荣磁化、泉顺发工业、亚细亚集团、发得科技和爱优利ems在内的五家企业将被摘牌。相关股票自4月1日起停止交易，其中亚细亚集团（asa）为在新交所上市的中资概念“龙筹股”公司。

根据新交所的条规，凡是连续三年蒙受税前亏损，以及120天内的平均每日市值少于4000万新元的公司都将被列入观察名单中，若名单中的公司仍无法符合盈利或市值要求的话，将面临被摘牌厄运。

“陶瓷企业不上市还好，一上市就开始走下披路”，在接受记者采访时，中国建筑卫生陶瓷协会前会长丁卫东曾如是表示。从陶瓷卫浴企业的上市历史来看，除了斯米克相对稳定之外，还很少有企业走出这个怪圈，无论是后来的亚细亚、四维、鹰牌等上市企业，还是之前的涪陵建陶、福建豪盛、福建双菱等一些泛陶瓷企业，都无一例外的走了弯路，也有企业因为亏损被迫退市卖壳，上市似乎已经成为陶瓷企业的“运营雷区”。

四维卫浴：盲目多元化 “中国专业卫浴第一家上市公司”成历史

2009年5月，四维控股转让了其旗下重庆地区“四维卫浴”业务和资产，重庆轻纺控股集团接手，四维洁具回归国有。 “中国专业卫浴第一家上市公司”已经成为四维卫浴的历史。

作为“中国专业卫浴第一家上市公司”，四维曾经是卫浴行业的佼佼者，国内卫浴企业学习的对象。现在稳居民族卫浴品牌排头兵的箭牌卫浴，其领军人谢岳荣都曾经到四维取经。可惜好景不长，上市后的四维并没有运用好募集来的大量资金扩大生产，改进设备，而是转向其他行业，比如房地产、金融等等，“做卫浴太辛苦了，”四维卫浴某高管表示，“一般的人都抵挡不住金钱的诱惑”，当时的四维希望通过对地产等行业的投资来找到新的利益增长点，但是多元化的结果不仅仅是资金流失，也丧失了原有的卫浴行业竞争优势，导致四维走向了连年亏损的局面。对此，有业内人士分析，很多民族企业有了钱以后，经常会犯盲目多元化的错误，结果往往是得不偿失。

“没有目标，过度扩张的结果，往往会因为资金、管理一时跟不上，而导致看似很大的上市企业‘猝死’。”在接受媒体采访时，陶机装备行业第一家上市企业、科达机电总经理边程曾如是表示。

2008年，在中国建筑卫生陶瓷协会换届选举会议上，唯美集团董事长黄建平表示， “我们不要认为自己什么都可以做，要有敬畏之心”，这个观点值得所有的企业尤其是上市企业深思。

鹰牌陶瓷：亚洲金融危机中“幸运的鹰” 最终未能抓住机遇

如果说四维卫浴上市以后的弯路来源于“被金钱冲昏头”的盲目多元化，鹰牌陶瓷的陨落则被归咎为公司治理结构过于复杂，决策效率低下，一再丧失发展良机。

作为佛山陶瓷行业早期的一个标杆企业，鹰牌陶瓷1999年在新加坡上市，1999年，整个亚洲股票市场表现都很差，但是鹰牌发售2.3亿股，募集资金超过3300万美元，被业内称为“一只特别幸运的鹰”。

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