雅安地震对水泥行业的影响

【 www.FsTaoci.Com 】4月20日，四川省雅安市芦山县发生里氏7.0级地震。截至4月21日14时，雅安地震已造成雅安、成都、眉山等13个市(州)的150余万人受灾，186人遇难，21人失踪，11248人受伤，估计直接经济损失约百亿元。与2008年的汶川地震相比，影响要小。雅安市总人口约为156万，占四川省人口总数的1.9%,2012年雅安市gdp为398亿元，占全省gdp的1.7%。

初步反馈来看，本次地震对当地的水泥生产线正常生产影响不大，主要影响将体现在之后的灾后重建。灾后重建的需求将随着后续信息的披露而明朗化，在这个阶段，我们只能将潜在的可能的影响以及相关的公司做一个列表。初步测算交通、房屋重建需求占比6%左右。根据四川省芦山县地震第三次新闻发布会的情况来看，截止4月21日14时，此次地震共造成2986公里道路受损，327座桥梁损毁，26411间房屋倒塌。严重损坏142449间。受损水库214座，受损堤防118.54千米。我们初步测算需要新增水泥需求770万吨左右，占比去年需求的5.9%左右。

目前川渝价格基本处于底部，新增潜在需求未来有正面影响。2008年汶川地震后，2009-2011年四川的水泥产量增速为46%、49%、21%,远超全国，去年出现了变化，同比-0.18%,1.33亿吨。从水泥价格来看，由于灾后重建，2008年和2009年上半年成都维持在460-560元/吨的高位，但是好景不长，由于过多新产能的投放，2009年二季度价格开始下滑，一路下跌，景气衰退的过程一直持续了四年。目前价格处于底部。2013年四川预计新增熟料产能5%左右。预计新增潜在需求能消化这部分产能，前提是区域内不再建新产能。

a股上市公司在川渝影响情况：双马、海螺、华新、冀东。按绝对量大小排序为海螺、冀东、双马、华新，按占比公司产能排序为双马(100%)、冀东(12%重庆)、华新(9%)、海螺(5%)

短期内水泥股将有明显收益。从汶川地震表现来看，震后一周的水泥股表现较好，此后与大形势一致。总结而言，就川渝本地而言，相关上市公司影响有四川双马、海螺水泥、华新水泥、冀东水泥。而长江上游供需情况的变化，也能相应对中下游华中、华东供需有一定的影响。由于华东区域供需关系的好转，我们仍主要推荐海螺、华新、江西，双马有阶段性的机会。

天佑雅安!让我们祈祷雅安人民能够战胜困难，重建家园!

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