高盛相中未来八大“创造性破坏”行业

【 www.FsTaoci.Com 】电子香烟

高盛(161.69, -0.44, -0.27%)报告指出，电子香烟给吸烟者带来的损害较传统烟草低99%，并能提供相似的吸烟感受，且价格更低廉。这一创新有可能“改变美国烟草市场的现状，加速传统香烟销量的下滑”。在过去两年中，电子香烟市场规模已经翻番，达到10亿美元，高盛预计未来几年电子香烟的市场规模将达到100亿美元，到2020年占整体香烟行业市场销售额的逾10%，利润额的15%。

高盛指出，美国香烟行业的定价权一直处在奥驰亚(nyse:mo)、lorillard(nyse:lo)以及雷诺美国(nyse:rai)三大巨头的控制下，这一定程度上抵消了传统香烟销量下滑带来的影响，并驱动了三家公司盈利温和增长。但电子香烟将改变这种状况。在这一领域，技术占据着关键地位，更小规模的公司可能乐于接受较三巨头更低的利润率。高盛认为，lorillard最有可能受益于此，该公司2012年收购了电子香烟制造商blu公司，后者占据电子香烟市场40%的份额。此外njoy和logic两家私营电子香烟公司也会受益。拥有万宝路香烟的奥驰亚最为危险，因其主要依赖传统烟草的销售。

癌症免疫疗法

高盛报告预计，到2025年，黑色素瘤、肺和肾脏癌免疫治疗的市场规模将达到100亿至150亿美元，而“这可能仅仅是一个开始”。免疫疗法是通过重新训练免疫系统来杀灭癌细胞，相比于化学疗法，其不会对机体内其他细胞产生伤害。

尽管免疫疗法仍处在研究阶段，但高盛认为其未来有望像化疗一样普遍应用，一旦证明有效，目前的癌症治疗方法将失去市场份额。公司方面，百时美施贵宝(43.11, -0.58, -1.33%)(nyse:bmy)在三种类型癌症的治疗研究方面都已步入第三阶段，相对于竞争对手处于明显领先地位。默克(48.47, 0.08, 0.17%)公司(nyse:mrk)和瑞士罗氏制药(64.85, 0.65, 1.01%)也拥有一些有前景的产品，但落后于百时美施贵宝。

led照明

过去十多年时间里，led照明的应用经历了多次转变，从手机到电视等各种产品，下一步该技术将可能用于改造普通照明。高盛分析师认为，led照明是一个“有数十年机会的产品”，能够节能50%-85%，且拥有更长的使用寿命，预计到2015年的市场渗透率将升至80%，潜在市场规模有望达到110亿美元。目前led照明还处于初级阶段，占整体照明市场份额不到5%。高盛看好克里科技(nasdaq:cree)公司，后者80%-85%的led销售来自于普通照明产品，高于同业10%-20%的水平。此外高盛认为台湾晶元光电(epistar)也将受益，后者是中国市场的主要参与者。

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