水泥、玻璃第二季度净利润增速扩大

【 www.FsTaoci.Com 】本周全国水泥市场价格震荡上行，环比涨幅为0.33%。价格实现上调的有广西南宁和周边区域，幅度10-25元/吨，报价上调的有湖南长株潭，幅度40元/吨;价格出现回落的有黑龙江哈尔滨，幅度20元/吨，江苏南京和镇江前期价格上调未成功，恢复原价。

华北地区价格稳定。农忙、高温和雨水天气等不利因素逐渐消退，但华北地区整体需求表现仍是不温不火，进入9月传统旺季后，下游需求若继续呈现疲软态势。

东北地区价格回落。黑龙江哈尔滨地区水泥价格回落20元/吨，8月初哈尔滨地区价格在主导企业共同推动下上调20元/吨，后期受暴雨和洪水等极端天气影响，下游需求大幅减少，为维护客户稳定，企业将价格回调。

华东地区价格平稳为主。江苏南京前期价格上调未能实现，p.o42.5散主流到位价恢复300元/吨。8月上旬，受周边地区价格上涨以及南京地区企业停产影响，主导企业海螺领涨20-30元/吨，其他部分企业考虑到亚青会期间成交量少，仅跟涨10元/吨。中南地区稳中有升。 玻璃：9月2日，上海、秦皇岛价格分别上涨2元/重量箱、1元/重量箱，武汉地区下降1元/重量箱，其他地区价格不变。

【库存变化】

水泥：全国平均库容本周维持67%,其中华东地区上升3个百分点，中南地区下降0.8个百分点，西南地区上升1.2个百分点，其他地区保持不变。

玻璃：本周停窑冷修率降为16.77%,下降0.2个百分点。

投资策略：

2013年中报收官，上半年建材行业毛利率22.38%,同比下降0.4个百分点，收入增长15.8%,净利润增长5.91%,单季度看，第二季度收入增长18.75%,归属于母公司股东净利润增长29.38%,收入和净利润增速居申万二级行业第7位，子行业中，上半年收入增长最快的是管材和水泥行业，增速分别为19.54%和18.7%,而由于水泥价格下降，水泥行业毛利率23.95%,下降1.4个百分点，净利润增速仅-2.8%,相反，玻璃行业上半年盈利大幅提升，收入增速虽只有8%,由于玻璃价格上涨和原材料纯碱等价格大幅下滑，玻璃行业毛利率大幅提高8个百分点至24.3%,净利率提高4个百分点至8.2%,净利润增长105%;耐火材料跟水泥行业大致相同，增收不增利，收入增长13%,净利润却下降7.8%;管材行业业绩增长稳定，毛利率稳定在30%,收入、净利润增速分别为19.5%、17.5%;第二季度，水泥和管材业绩增长表现为双位数，利润增长22.3%和21.35%,玻璃行业净利润增速继续扩大，同比增长460%。个股中，行业内上半年净利润增速最高的是耀皮玻璃、宁夏建材、祁连山、华新水泥，第二季度利润增长最快的是旗滨集团、江西水泥、国统股份、华新水泥等。由于去年三季度基数效应和今年三季度价格走高、主要原材料价格低位运行，部分上市公司三季度业绩继续高增长可延续，个股组合建议关注：海螺水泥、祁连山、旗滨集团、青龙管业。

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【链接】 增速 ,三季度 ,上半年 ,哈尔滨 ,水泥行业 ,玻璃行业 ,

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