需求动能待补充 10月实体经济再放缓

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10月中国需求动能仍待补充，实体经济增速继续放缓，投资和消费增速均达到年内最低。

高盛高华的经济学家宋宇认为，由于下半年开始以来经济增长疲软，外需有进一步恶化倾向，且10、11月相关停限产措施可能带来的短暂负面影响，或预示政策放松力度加大，短期内经济活动有望获得支撑。官方媒体已经披露，中央检查工作小组自10月底以来再度走访了各部委和地方政府，并称“投资正在加快”。但国资委研究中心研究员胡迟称，他个人不认为年内最后两个月政策会有大的放松，因为年中至今国家其实已经加大了“铁公基”的项目审批力度，中央检查工作小组下去更多的是督促地方落实。数据也显示，在微刺激下，基建投资增速已经抬头。

此前，参与“第一财经首席经济学家月度调研”的经济学家曾预测，10月工业增加值预计和8月持平。但国家统计局的数据显示，10月份工业增加值增速仅为7.7%。中信证券首席经济学家诸建芳认为，目前需求增长动能仍显不足，供给端的工业生产依旧低迷。

需求不足的情况在钢铁行业可能表现得更加明显。尽管前三季度钢企盈利出现回升，但中国钢铁行业仍未从低迷的困境中摆脱出来。普氏能源资讯最新数据显示，11月中国钢铁情绪指数仅为25.61点，较10月下降12.5点。这也成为2013年5月该指数推出以来的最低水平，预计今年钢铁需求将进一步走弱，出口订单也将快速下滑。

整体的固定资产投资比工业增加值看起来还要低迷，但在微刺激政策下，基建投资已经抬头。兴业银行首席经济学家鲁政委认为，一方面，当月房地产开发投资企稳，但累计同比可能继续小幅下降，同时10月基建投资止跌企稳。另一方面，生产资料产量、价格走势表明本月投资总体继续下滑。

网络消费维持高增速。1~10月份的销售数据也继续放缓，社会消费品零售总额23967亿元，同比名义增长11.5%，比上月增幅减少了0.1个百分点。诸建芳认为消费走低的原因包含两点，一是汽车零售基数较高，二是油价和经济回落，影响到零售统计所包含的企业采购部分，而由于受滞后影响，地产政策的调整暂时还难以反映到零售端。

（来源：第一财经日报）

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