万人持股计划：上港集团18亿元混改实验

今年6月，证监会出台了《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》（下称《指导意见》）。按新规，上市公司全部有效的员工持股计划所持有的股票总数累计不得超过公司股本总额的10%。截至今年上半年，上港集团的股份总数为227.55亿股，本次4.2亿非公开发行股份没有超出新规。至于人员规模，尽管分羹的管理层和普通员工人数庞大，但指导意见对员工持股覆盖面并没有比例限制。

员工自愿和设定持股区间

实施如此大面积的员工持股计划，对上港集团来说，目的在于建立和完善公司与员工的利益共享机制，增强职工的凝聚力和公司发展的活力。

18日，上海一长期观察国资改革的学者对21世纪经济报道记者说，员工持股改革，简单地说，员工可以更便利地投资自己公司的股票，从而将员工利益和企业利益更紧密地捆绑在了一起，从而发挥主观能动性。

但在具体操作上，要激励到位，就要求持股计划在保证覆盖面的同时，还能恰当地体现不同岗位员工所做的贡献。18日，上港集团内部人士对21世纪经济报道记者说，除了管理层外，每位员工认购股份都有一个选择股票数量的区间，在这个范围内员工可自愿参与。但他并未透露设立各个区间所依据的标准，只表示认购数额多少完全凭借自愿。“在这一方案中普通员工都是平等的。”他说。

指导意见规定，“单个员工所获股份权益对应的股票总数累计不得超过公司股本总额的1%”。在这个框架范围内，上港集团设计的员工持股计划区间里，员工认购多少股份都是允许的。上港集团公告也强调，员工持股必须自愿认购。

这一自由度也体现在上港集团员工对股票的退出机制上。此次持股计划，上港集团将增发股份的锁定期定为36个月，这只是《指导意见》规定的出售股票的最短期限。

在员工持股主体上，上港集团还做了大胆探索。《草案》写到，上港集团成立了此次非公开发行股票的持有人大会，并依照《持有人大会章程》的规定选举出员工持股计划的管理委员会。这一常设机构的成员除了包括3名管理层的推荐人选外，其余28人均来自于上港集团和下属单位员工的推选，推选比例为100：1。

募集资金用于偿贷

根据《草案》，在扣除发行费用后，此次非公开发行募集的资金将被委托给上海长江养老保险有限公司（下称“长江养老保险”）进行专项管理，最终用于偿还银行贷款。

18日，上港集团同时公告，将用自有资金收购第三大股东同盛集团的港务资产，包括上海同盛投资集团资产管理有限公司、上海同盛置业有限公司、上海同盛电力有限公司、上海同盛物流园区投资开发有限公司和上海港政置业有限公司五家的全部股权，以及上海同盛水务有限公司92.31%股权和上海盛港能源投资有限公司40%股权。

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