日元在过度贬值的路上越走越远

【 www.FsTaoci.Com 】日本央行加码货币宽松政策进一步推高了日本股票市场，削弱了日元，从而加强了投资者们对安倍经济学的信心。但另一方面，日元过度贬值的风险也不容小觑。

日元对美元已过度贬值20%

据efxnews报道，东京三菱银行（btmu）近日在一份简报中表示，但同时，btmu也认为日元已过度贬值，且贬值之路还未到头，其简报中称：

“日元继续扩大对美元的贬值，自2012年后期以来贬值已超过30%，美元兑日元汇率已达到2007年11月以来新高。”

日本央行的新举措导致日元急速贬值在很大程度上缘于日美的货币政策的不同走向，美联储刚刚决定退出量化宽松措施，两者时机相重合。由于美国或将提前加息，而日本利率预计将进一步走低，资金急速涌向有望得到高回报的美元。

不少分析师认为日元将进一步贬值，称“1美元兑120日元已纳入视野”。(欲知主要投行的外汇交易头寸最新情况，点击订阅efxplus）

东京三菱银行表示：

“在这一过程中，日元已经经历了从显著高估到显著低估的转变。根据我们的长期购买力平估值预测，美元兑日元现在已被高估逾20%，高估幅度与1990年以来的四次高峰相仿。”

未来或进一步贬值直到实现通胀目标

日本央行正在为实现2%的通胀目标而努力，因此不太可能在这一目标达成之前收紧银根。日元有可能持续贬值到对日本经济造成巨大负面影响为止。

东京三菱银行总结道：

”即使我们注意到由于日元已过度贬值，美元对日元承受上行压力，我们仍然预计，由于日本央行前所未有的货币宽松力度，日元相对于美元将会继续贬值。“

过度贬值将引发难以估量的副作用

日本共同社4日报道，日本央行加码货币宽松政策暂且带来了日元大幅走低和股市飙升的预期效果。但日元过度贬值将推高日本进口商品的价格，中小企业和家庭的负担将增大，流入市场的货币量膨胀也包含着引发泡沫的风险。史无前例的大规模宽松措施也有可能带来大规模的副作用。日本央行的豪赌今后能否继续成功尚无法预料。

一般认为，日元贬值主要有助于出口企业扩大收益，但许多经济学家指出，对于日本中小企业和普通家庭来说，能源和进口商品的价格上升带来的负面影响将变大。

令人担忧的是，民间企业的资金需求很弱，即使日本央行供应大量货币，银行的贷款不见明显增长。如果涌入房地产市场或股票市场的投机资金增加，也有可能引发资产泡沫。

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