红星美凯龙收购案落幕：规模时代早已过去

为此，笔者专门在报表中查阅了红星美凯龙的现金流。到今年4月30日为止，红星美凯龙在中国货币网公布了未经审计的《2014年一季度合并和母公司财务报表》2014年第一季度合并现金流量表数据显示，其在2014年第一季度经营活动产生的现金流量净额10.95亿元，去年同期9.02亿元，同比上升21.3%，单从这一财务指标上看，红星美凯龙并没有缺钱的迹象。

而从外部因素看，从其2008开始引入的风投资金来看，其先后获得华平、中信、复星、渤海产业基金等国内外知名私募机构近30亿元风险投资。此外，红星美凯龙还成功发行了15亿元的中期票据，迈出了在公开市场募集资金的第一步。

再看红星美凯龙账上的现金及现金等价物，2014年一季度报中显示红星美凯龙的期末余额32.84亿元，也就说，即使一如当时红星美凯龙收购成功，20亿也不至于把红星美凯龙拖垮。

规模时代早已过去

那么，当我们排除了“ipo”和“资金”因素外，这次收购案的失败就有更多值得市场猜测的原因。从两企业数次发生“绯闻”后，我们便可以认为红星美凯龙收购吉盛伟邦其实是要下一盘更大的棋。但对于这盘棋，我们只是猜对了开头，却没有猜对结局——谁又会料到下一个5年，又会是谁收购谁呢？

如果还是2009年的时候，红星美凯龙的收购一旦成功，其发挥的规模效用将无与伦比，但这是2014年，这是一个渠道为王的互联网时代，在家居业异军突起的今天，企图通过规模化来抢占市场的思路无疑有点落后。

另外，根据业内数据显示，截至2013年底红星美凯龙全国商场达130家。目前看来，无论是商场数量还是商户销售额，红星美凯龙都是目前家居卖场毫无疑问的“老大”。笔者认为，全国性的家居流通渠道的发展有利于整个家居建材业的发展，意味着行业正在走向成熟。如果从品牌效应来说，红星美凯龙的品牌合作还是有意义的。

所以，在品牌效应上，当红星美凯龙选择斥资拿下吉盛伟邦长期、独家的品牌使用权，形成红星美凯龙与吉盛伟邦双品牌，如此一来，红星美凯龙可以利用吉盛伟邦积累的品牌影响力和市场口碑，通过自己的渠道建设和招商经验、丰富产品线，并进一步扩大市场份额。

传播价值胜于事件本身

不过，如果我们把原本就定位在“合作”基础上的事件，却被红星美凯龙可以导演成“收购案”，那么这不失为一场很好的营销事件，最起码，当红星美凯龙提出收购时，市场马上便把它趴个底朝天，各大媒体纷纷围剿报道，各路人马开始分析对策，对于5亿订金的赔付作为品牌合作的成本，红星美凯龙的传播价值早已经超越了这次事件价值的本身。

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