央行4个月来首次暂停正回购 月末因素渐退

6月26日，上海银行间同业拆放利率(shibor)显示，短期资金利率基本平稳，隔夜品种微跌2.1个基点至2.974%，7天和14天品种则小幅上涨，而1个月期品种下跌45.7个基点至5.035%。3个月、6个月等期限品种表现平稳。

“最近，银行间市场的资金还是有一点偏紧，但这是正常的偏紧，如果下周资金面开始转好，央行可能又会启动公开市场操作。”刘东亮分析表示。

《每日经济新闻》记者注意到，近日，14天期限资金利率上涨相对较快，并且已和1个月期资金利率出现倒挂。

以银行间回购市场为例，截至6月26日，14天期质押式回购加权平均利率已连续上涨5个交易日，至5.2158%。而1个月期质押式加权平均利率则连续下跌4个交易日，至5.0124%。与此同时，1个月期资金利率又高于更长期限的资金利率。此外，已经可以跨月的7天期资金利率并没有出现明显上涨。

李海涛对《每日经济新闻》记者表示，14天期资金利率上行，主要是因为其已经可以覆盖下月初的存准补缴日。另一方面，现在7天资金利率并没有出现明显上涨，也可以说明跨月因素基本上已经过去了。

“虽然央行暂停了正回购操作，对资金面来讲是个利好，但关键还要看市场的分歧点在哪里。其实，流动性本身没有太大的问题，现在市场已经不太关注资金面，而是主要关注基本面的变化。比如，如果大家都倾向于认为，接下来的宏观经济会逐渐好转，那么银行间市场的资金利率也会随之走高。”李海涛分析认为，仅从现在的情况来看，资金利率大幅下降的可能性并不太大。

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