建材上市公司并购重组遭严监管

6月17日，中国证监会就修改《上市公司重大资产重组管理办法》公开征求意见，此后的并购重组审核也“画风突变”。6月20日，被召回重审的天晟新材未能获得通过，而7月的最后一周(7月25日到7月29日)，宁波华翔(21.930, -0.02, -0.09%)、电光科技(20.310, -0.09, -0.44%)、*st商城、新文化(19.510, -0.18, -0.91%)、申科股份数公司重组事项接连被否决。

一周否决5家的罕见情况就这样发生了，重组新规在征求意见阶段便显示出强大的威力。数据显示，6月17日至三季度，共有73例重组事项上会审核，其中10例被否决，通过率降低至86.3%。进入四季度，整体通过率有所回升。6月17日至今，共有150例重组事项上会审核，其中15例被否决，通过率为90%。

借壳案例均获放行

刻意规避遭遇严打

今年并购重组委审核的重组事项中，有19例构成重组上市(俗称“借壳”)。这19家公司均已获得审核通过，且多数已经实施完成并更名。

另一方面，有规避借壳嫌疑的重组案例，在6月17日后多数遭否决。

而所谓“类借壳”即严格按照政策并不完全符合重组上市的标准，但借壳意味明显，通过精妙的设计规避借壳，从而在审核上获得相对宽松的对待。因为借壳的审核等同于ipo，“类借壳”如能按照重大资产重组事项进行审核将轻松不少，上市公司因此费尽脑汁。此前的金刚玻璃(23.360, 0.40, 1.74%)、申科股份重大资产重组便是典型“类借壳”案例，均未能获得并购重组委的审核通过。

金刚玻璃重组方案出自私募大佬罗伟广之手，并购标的是omg新加坡100%股权，交易价格30亿元。罗伟广今年3月才被正式认定为金刚玻璃实际控制人，曾是2009年的私募冠军。他一手主导了重组事项，还曾在重组前突击入股了标的公司omg新加坡，标的估值三年间连续上涨。罗伟广的策略是一二级市场联动，认为这样暴利且包赚不赔又合法。

金刚玻璃的重组方案在8月10日的并购重组委工作会议上未能获得通过。审核意见是标的公司盈利预测可实现性及评估参数预测合理性披露不充分，不符合《上市公司重大资产重组管理办法》第四条相关规定。

罗伟广没有放弃此次重组，之后不久便宣布继续推进。11月24日，金刚玻璃披露了修订过的重组方案，拟再次闯关。深交所也同步发出问询函，询问是否已消除此前被证监会否决的原因，并继续追问是否构成重组上市。

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