《环球邮报》：加央行黯淡的前景预估表明消费驱动经济的时代已经结束

【 www.FsTaoci.Com 】加拿大《环球邮报》（the globe and mail）1月10日报道，加拿大央行长期以来一直预测该国经济增长将逐渐远离消费驱动的模式。看起来在2019年，加拿大经济并无太多的选择——无论新的经济增长引领者是否已准备就绪，消费部门都将退居二线。加央行周三发布的季度经济数据显示，2019年经济增长前景急剧恶化。其中许多关键因素——石油行业低迷、房地产市场萧条、利率不断调整、工资增长不温不火——都将经济放缓的责任推给了消费部门。加央行新预测中最引人注目的数字是其对今年国内生产总收入（gross domestic income）增长的预测：0.9％，不到2018年估计增长的一半。更为致命的是，所有这些都发生在加拿大家庭债务与可支配收入之比接近历史最高点之际。

在加央行低利率政策的引导下，2010年至2017年的后金融危机时期，家庭消费占加拿大国内生产总值(gdp)增长的三分之二。在2015年和2016年，当加央行面对当时石油市场的严重崩溃，两次降息以支撑经济时，家庭消费基本上是该国gdp增长的全部动力。但自从2017年年中加央行开始加息以来，家庭对经济扩张的贡献已逐步减弱。2018年上半年，家庭消费约占gdp增长的一半。在第三季度——可获得的最新季度数据——它仅提供了增长的1/3左右。加央行预测显示，家庭消费在2019年能为经济增长维持1/3的贡献率已是十分幸运。

加央行周三预计，因为自2014年以来，油价跌幅较小，油气行业也大幅萎缩，近期油价下跌对加拿大整体经济的影响将仅相当于2014-2016年石油危机对加拿大整体经济的影响的1/4左右。与石油相关的经济放缓是“暂时的”，加央行与消费者更为担心的是以多伦多和温哥华为代表的房地产市场泡沫将何时被刺破，房价最终将在什么价位稳定下来。房地产市场的长期不确定性是消费者减少支出的另一个原因。

当然，加央行长期以来一直预计，消费驱动型经济模式终将被商业投资和出口导向型所取代。尽管最近相关领域，尤其是贸易方面出现了疲软，但加央行在周三还是表达了这种希望。这让人对新的经济驱动力究竟会有多强大产生怀疑。除非转型很快开始，否则加央行下调2019年经济预测的行为将被认为仍是乐观的。

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