德国未交货工业订单接近峰值 预计全年工业生产基本持平

【 www.FsTaoci.Com 】德意志银行研究所网站2月19日发布经济分析报告，主要内容如下：

德国最近的经济数据乏善可陈。2018年第四季度，实际gdp与上一季度相比停滞不前。德国经济在第三季度略有负增长后出现零增长，勉强躲过了技术性衰退。尤其是制造业，最近几个月已经失去了相当大的动力。从2018年开始，工业生产在相对稳固的基础上开始下滑，主要受汽车业的欧洲新排放标准一次性因素的影响。2018年的订单数量也有所下降，按年率计算，比2017年略有下降。此外，2019年第一季度，制造业产能利用率连续第四个季度下降，年初工业行业商业预期为负。

尽管数据整体上消极，但仍有积极因素，就是制造业的订单存量持续稳步上升,其主要原因如下: 一是缺少合格的工人是账面上的订单常常不能及时完成的主要原因之一(例如在机械和电气工程方面)。尽管去年工业就业人数增长了2.7%，德国制造业的职位空缺在2018年仍创下历史新高。二是，欧洲新排放标准效应会导致汽车行业订单积压增多，因为并非所有的认证都已获得，一些车型也无法订购。随着越来越多的新车通过认证，预计订单数量将大幅上升。此外，随着对汽油发动机汽车的需求增加，一些车辆的等待期现在延长了。三是这一增长还归因于其他车辆制造业(船舶、飞机)的大额订单，在这些行业，新订单与生产之间的时间间隔通常较长。

从长期比较来看，目前的订单量处于高位，这应会在未来几个月稳定工业生产。然而，鉴于ifo调查中的企业在过去两个月的订单积压情况比上月有所恶化，工业生产似乎也不太可能迅速强劲复苏。其结果是，制造业的未交货订单可能达到峰值。从目前的角度来看，预计德国2019年的实际工业生产将基本持平。

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【链接】 工业生产 ,排放标准 ,

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