海鸥住工：整装卫浴爆发期 二季度利润加速

【 www.FsTaoci.Com 】东北证券发布海鸥住工的研报指出，整装卫浴迎来爆发期，二季度利润增速加速。分季度看，公司19q1/q2分别实现营收5.48/6.45亿，同比增长9.24%/18.24%。19q1/q2实现归母净利润0.05/0.50亿，同比变动-78.67%/172.24%，二季度利润增速明显加速。毛利率方面，受原材料价格下降影响，公司19h1毛利率同比提升4.22pct至23.62%。分季度看，q1/q2毛利率分别为22.47%/24.6%，二季度毛利率明显改善，同比提升6.58pct至24.60%。净利率方面，公司19h1净利率为4.64%，同比提升0.69pct，盈利能力明显提升。预计19-21年eps分别为0.23、0.27、0.34元，对应pe分别为20x、17x、14x。给予“买入”评级。

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