财务分析：麦当劳、肯德基为何不喊“救救我”

【 www.FsTaoci.Com 】女儿喜欢吃麦乐鸡，配上甜玉米和牛奶，她说：“我每天都要吃。”大人也喜欢麦当劳。

新冠肺炎期间，一位顾客在麦当劳餐厅的餐盘纸上留言，写到：“作为麦当劳的常客，在这里看见的是温暖灯光照在辛勤工作的员工脸上，热情为进门和点外卖的客人服务。在这么艰难的时间，她们让人尊敬，我会天天来这里用餐，同她们一起。”

疫情发生至今，麦当劳有3000家门店持续营业，占到全国门店总数的90%左右。拥有肯德基、必胜客的百胜中国也有60%左右的门店开着。我很好奇，他们赚钱吗？很熟的麦当劳朋友避而不答。当然不赚钱。

春节期间，百胜中国还开业的门店，销售额同比下降了40~50%。一般来说，肯德基餐厅的利润率不到20%，必胜客餐厅约10%，销售额下降40%以上，赔本毫无悬念，麦当劳应该也不能幸免，不然朋友也不会避而不答。

开门亏钱，不开门问题更大，餐饮业的从业者，很多人停手就意味着停口，而麦当劳、肯德基这样的全国连锁快餐，员工数以万计，谁来给他们发工资，放谁手里都是一个烫手山芋。

亏钱也得开着，我的下一个问题是，洋快餐们能硬抗多长时间。

之前，西贝餐饮董事长贾国龙表示，加上银行贷款发工资，撑不过三个月。

贾国龙还说：“我们一个月工资发1.56个亿，两个月就三个多亿，三个月就四五个亿了。哪个企业储备那么多现金流？”

美国上市公司很重视一个财务指标，自由现金流（free cash flow），就是企业日常经营获得的现金，减去资本支出的余额，这笔钱企业可以自由支配，很多人拿来判断一家企业会不会陷入财务危机。

现在，我做一个假设，在极端的情况下，像现在新冠肺炎疫情期间，餐饮企业开门几乎没有生意，企业自由现金流如果拿来给员工发工资，能发几个月？

百胜中国现在有近万家门店，员工45万人，2019年发工资花了18亿美元。

百胜中国2019年经营获得的现金11.85亿美元，减去资本支出4.35亿美元，自由现金流是7.5亿美元，如果按照2019年全年18亿美元的工资支出，简单粗暴的用7.5亿美元除以18亿美元，能够覆盖41.7%的工资开支，按一年12个月算，能撑差不多5个月。

百胜中国手里可以自由支配的钱，如果只给员工发工资，能撑5个月。

麦当劳能撑多久？

麦当劳全球2019年自由现金流是57亿美元，它的运营总成本是120亿美元，没有单独列出工资开支，如果也简单粗暴计算，按照2019年的运营成本数字，57亿美元能支付47.5%的运营总成本，也就是说，麦当劳没有任何收入继续营业，凭手里的现金支付成本，可以撑将近半年的时间。

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