中国海外并购活跃欧洲仍是热门交易对象

【 www.FsTaoci.Com 】在刚刚过去的特殊的一年里，新冠肺炎疫情大面积爆发，全球经济陷入了危机。作为最早报告疫情的国家，中国在1月起就受到负面冲击的影响，造成2020上半年的国内经济疲软。在这一背景下，中国全年宣布的对外并购交易数量与2019年相比减少了近三分之一，交易额减少一半以上。相比之下，根据unctad的投资趋势监测报告，2020年全球公告的并购交易下降约为10%。由此可见，中国企业海外并购的放缓幅度是较为突出的。

不过，从2020年第四季度开始，中国海外并购的情况事实上出现明显好转，交易额和交易数量仅略低于2019年同期水准。并购复苏背后的一个重要因素是中国采取了有效疫情遏制措施，经济出现明显复苏。但是，经济基本面可能并非并购回暖的唯一因素。随著新冠疫情在全球范围内扩大，世界其他地区在3月份以后迅速陷入经济疲软，促使美联储出台实施零利率政策以提振经济。这就使得中国企业的整体海外融资成本大幅下降。与此同时，受疫情影响，许多国家的潜在收购机会增加。在这些有利因素共同推动下，2020年四季度宣布的中国海外交易额快速恢复。

2020年中国海外并购的另一个特点是针对美国的并购交易出现回升，不仅交易数量与2019年基本持平，交易额更是反弹至2018年的水准。但是，就交易额而言，这两笔交易均为从欧洲持有者手中进行的收购。规模最大的一笔是腾讯(00700)收购环球音乐(universal music)10%的股份，环球音乐多数股权隶属于法国媒体集团维旺迪集团(vivendi)。另一笔交易是上海莱士(shanghai raasblood)以26.2%的股份收购grifols diagnosticsolutions(隶属于西班牙制药公司grifols)45%的股份。除上述交易之外，欧盟也是2020年中国收购交易数量最多的地区，包括华住(huazhu group)收购德意志酒店集团(deutsche hospitality)，广东文灿压铸公司与法国汽车零部件制造商le belier的交易等。因此，尽管中国针对欧盟的交易数量和交易额低于往年，后者仍然是中国海外并购的重要交易对象。此外，长江电力收购了秘鲁最大的能源公司之一的luz del sur84%的股份，使得秘鲁成为中国的第二大目标。

从中国并购活动的行业分布来看，工业仍是最集中的领域，其次是医疗。不过，由于能源和娱乐领域有几笔大型交易，从交易额来看，2020年并购的行业分布比往年更为广泛。2020年国企主导的并购势头增强，主要集中在亚太和其他地区，对美国和欧洲的交易反而减少。大部分国企并购交易仍集中在资源相关行业，而民企主导的并购更多在工业和消费行业。

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