8月中国进口和出口均出现回暖，未来外贸增速或回落

【 www.FsTaoci.Com 】海关总署9月7日公布的数据显示，8月份我国进出口总值3.43万亿元，同比增长18.9％，为连续第15个月实现同比正增长。其中，出口1.9万亿元，同比增长15.7%，远超此前市场预期。进口1.53万亿元，同比增长23.1%。分析人士认为，受去年四季度我国外贸基数较高影响，接下来我国外贸增速有可能出现回落，但仍存韧性。

“在海外疫情再次反复而国内疫情得到有效控制的背景下，中国出口的供给端压力减轻。叠加防疫物资需求回升，中国出口在8月表现亮眼。”红塔证券首席经济学家李奇霖表示。

中信证券首席宏观分析师程强认为，海外供需缺口持续、东南亚疫情反复的生产替代、“一仓难求”下出口旺季前移都是支撑8月出口景气超预期向好的三大因素。

平安证券首席经济学家钟正生表示，8月中国的进口和出口都出现回暖。主要贸易伙伴中，美国和欧盟对中国出口的拉动，都是2021年3月以来新高。尽管8月东盟对中国出口的拉动从上月的2.0%小幅回升到2.1%，但8月它对出口增长的贡献是今年各月最低的，主因是东南亚疫情扩散后生产受限，减少了原材料进口。

从主要产品和向主要贸易伙伴的出口变化看，钟正生认为，8月中国超预期的原因，一是东南亚生产受限后，部分订单流向中国，中国出口的市占率提高。二是美欧复工复产，会增加对原材料和中间产品的进口需求。

英大证券研究所所长郑后成表示，8月出口金额高于预期6个百分点，当月增长十分强劲。从外需看，8月摩根大通全球制造业pmi远高于荣枯线，对我国出口形成利多。

对于未来走势，分析认为，受去年四季度我国外贸基数较高影响，接下来我国外贸增速有可能出现回落，但仍存韧性。

“在当前全球疫情形势下，我国出口增速短期仍有一定支撑，但四季度或将下滑至个位数区间。”西部证券首席分析师张静静认为，中国出口增速将会延续放缓趋势，因为此前支撑我国出口走强的四个因素都在走弱：防疫物资需求下降，全球复苏斜率放缓，欧美居民消费结构转变，中国出口的供给替代逻辑削弱。

中信证券首席宏观分析师程强表示，今年三季度的出口都将维持较高的景气，如果不出现新的全球疫情扰动，四季度伴随着海外供给端的逐步恢复，出口景气可能会较三季度有所回落。整体来看，预计下半年出口还将延续对经济的正贡献。

“虽然由于出口基数中枢抬升，下半年出口增速大概率回落，但两年复合增速应仍属强劲。”国盛证券宏观首席分析师熊园说。

东吴证券首席宏观分析师陶川也预计，中国出口整体韧性仍存，但面临结构性回落压力。从产品看，房地产链条产品及部分中间品后续表现可能继续优于劳动密集型消费品和部分资本品。从国别看，美国仍是中国出口主要的拉动力量，我国对越南、韩国、日本等亚洲国家出口增速则可能进一步放缓。

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