4万亿撬动内需 卫浴相关行业受益分析

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利好：企业现金流更加充足

警惕：防止电企有价无市

2008年，我国火电企业进入了历史上经营最困难的时期，全国90%以上的火电企业亏损严重。根据国家统计局发布的最新数据，今年前三季度火电行业亏损额约为250亿元。很多企业都没有充足的资金购买煤炭或进行企业发展，而此次增值税改革对于电力企业是重大利好。

据中国能源网ceo韩晓平分析，在生产型增值税税制中，电力企业新购买的固定资产所包含的进项增值税款不能抵扣，而在消费型增值税下可以全额抵扣。世界上绝大多数市场经济国家实行的都是消费型增值税，因为它有利于企业进行设备更新改造，避免由于固定资产进项税额不予抵扣导致的重复征税情况，减轻企业的现金流负担，进而有利于提高企业整体竞争力。但目前电力市场所面临的困境还是需求疲软，各电力企业在拥有充足资金购买发电设备的同时，还要对发电市场进行考察，如果发电企业因为增值税改革减少税收而过量开发新的企业，将可能导致发电过剩，最终使其有价无市。

华电国际董事长秘书周连青表示，增值税改革将使电力企业新增固定资产的折旧数额相应下降，对利润产生小幅贡献，并将使电力企业现金流量得到相应增加。另外，还可以使电力企业更新设备、扩大产能的意愿更强，对拉动投资、鼓励设备更新和技术改造、推进产业结构调整和产品更新换代起到促进作用。电力行业本身就是装备型行业，其建造成本主要在发电设备上，增值税改革后，会降低电力企业建设成本。此外，增值税改革还将使电力企业在建设模式上做些相应改变。

但增值税改革并没在电企购买煤炭方面帮什么忙。周连青表示，这次改革主要还是使企业在购买发电设备上获得较大的抵扣税额，以前电企购买煤炭就已扣除抵扣税，对于电企购煤只能说是企业拥有更多的资金购买煤炭，但价格、税收方面都没什么改变。

煤炭

利好：减轻税负并刺激产量

警惕：采煤过量导致供大于求

从行业看，增值税转型对不同行业的影响不尽相同。除了全行业设备、工具类固定资产投资额较大的机械设备、石化业、电力燃气业、建材业、钢铁和食品饮料业等将获得较大抵扣税额外，对能源行业一样是个巨大利好。

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