证券时报：水泥行业景气向好预期不改

供求关系趋于好转

据了解，对于水泥行业这样周期性极强的行业来说，供求关系是行业景气度能否持续向好的重要因素，而从宏观调控政策、新建产能等方面看，我国水泥行业供求关系仍在趋于好转。

首先，宏观调控难以大幅影响国内水泥需求。相关数据显示实，根据对美国、德国、法国、日本等发达国家水泥消费量的分析，当人均累积水泥消费量达到12—14吨，年人均水泥消费量为600—700公斤的时候，水泥消费量达到饱和，消费总量和人均消费量开始呈缓慢下滑的趋势。2006年我国人均水泥消费量960公斤，人均累积消费量9.65吨。与发达国家相比，人均累积消费量还比较低，随着城镇化进程的加快，水泥消费还有较大增长空间。罗果测算称，1992—2006年间，我国水泥消费量年平均增长率在10－15％之间，需求增长与固定资产投资增长速度密切相关，水泥消费年增长率一般为固定资产投资增速的一半。对于2008年的固定资产投资增速，预计增长速度仍在20％左右，因此东方证券预测明年水泥需求增长速度为10％，消费量为15.3亿吨。

其次，新建水泥产能仍然有限。据了解，我国水泥固定资产投资增速在2005年和2006年连续两年为负数，两年投资额分别大幅下降92.37％和41.69％，导致2006年投资额绝对值对于非常低的位置，仅相当于2004年投资额的4.4％。2007年投资额虽然增长了41％，但是其数值并不高，仅相当于2004年投资额的6.3％，且投资主要集中在西部地区，说明水泥行业投资受到了很大的抑制。根据2007年的投资额，罗果预计，2008年我国水泥产能增速低于1亿吨。

最后，在淘汰落后产能政策背景下，水泥行业供需状况将不断得到改善。统计数据表明，水泥行业2007－2008年预期淘汰落产能1.36亿吨，2009－2010年淘汰落后产能1.48亿吨。即平均每年淘汰产能约为7000万吨。水泥行业2008年新增产能低于1亿吨，而需求自然增长约为每年1亿吨。因此，水泥行业供求状况今年仍能向好发展。

罗果表示，2008年的宏观调控由于调控前的固定资产投资增速不到30％，调控抑制固定资产投资的空间不大，因此水泥需求不会受到很大影响。而今年的新增产能不到1亿吨，且未来三年有稳定数量的落后水泥产能退出，加上国家对水泥产业的进入门槛的严格控制，未来水泥产能快速扩张的可能性也比较小。基于这些原因，他认为，国内水泥的供求状况将会越来越好，行业景气度将会稳步提升，水泥行业在产业结构升级过程中的周期性将逐步减弱。

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