经营性现金流吃紧 17大行业化解成本上涨压力

【 www.FsTaoci.Com 】长期看来上市公司的现金流问题令人担忧，不过，国泰君安同时强调，企业的经营性现金流入并没有萎缩，销售能力和销售量这些基本面没有改变。因此，通货膨胀是否能被有效控制是决定未来企业现金流走势的关键因素。

通胀的负面影响已经开始在上市公司的经营中体现，但目前尚未造成实质性负作用。

日前，国泰君安在分析上市公司2008年一季度现金流后指出，上市公司现金流总量继续增长，但是结构出现了异动，具体表现为筹资性现金流净额大幅上涨，而经营性现金流吃紧。其中，企业经营性现金流紧张源于企业经营性支出大幅增长，而“ppi价格上涨，企业产品成本上升以及囤积存货”都是影响企业经营性支出大幅增长的直接原因。

长期看来上市公司的现金流问题令人担忧，不过，国泰君安同时强调，企业的经营性现金流入并没有萎缩，销售能力和销售量这些基本面没有改变。因此，通货膨胀是否能被有效控制是决定未来企业现金流走势的关键因素。

尽管企业经营性现金流大幅下降需要警惕，但业内人士认为，以上的表述实际上表明了，“通胀目前还未能对企业的生产经营造成实质性的影响。”

东海证券宏观策略分析师鲍庆就指出，上述因素中，代表真实需求的企业销售量最为关键。他称，如果销售量没有下滑、毛利率稳定，那么表明通胀压力并未影响到企业经营，短期的经营支出不会影响企业根本。而“从我们的数据看，上市公司毛利率还是比较高的，部分受益于通胀的行业一季度毛利率同比、环比都出现提高”。鲍庆认为，通胀虽然已经造成企业现金流紧张，但现在还不能说是最坏的时候。

销售基本面仍然健康

据统计，以扣除2008年一季度新上市公司以及金融和中石油后的全部a股公司为样本计算，2008年一季度企业经营性现金流较去年同期下降了64.2%，而筹资性现金流大幅增长近200%，投资性现金流仍然保持了净流出的状态且规模略有扩大。

这其中，经营现金流急剧缩减的行业主要集中在石油天然气、有色、建筑建材、机械设备、餐饮旅游、广告传媒、商贸零售、房地产和多元控股。尤其是占全部上市公司(剔除金融和中石油)现金流量较大比例的房地产行业，经营性现金流有高达98%的负增长，因而带动了市场经营性现金流的整体下降。并且有色、广告传媒和商贸零售都出现了由经营性现金流净流入转变为净流出。而对上述行业现金流影响显著的公司主要集中在中国石化(600028行情,股吧)、云南铜业(000878行情,股吧)、中集集团(000039行情,股吧)、武汉中百(000759行情,股吧)和保利地产(600048行情,股吧)。

本文分页： [ 1 ]   [ 2 ]  [ 3 ] 

【链接】 中百仓储 ,

本文章内容仅供交流和参考，佛山陶瓷网[ www.FsTaoci.Com ]搜集整理行业相关公开资讯信息和知识，我们对文章内容真实、完整和公正性不能作任何的承诺和保证。谢谢支持。