美联储筹划量化宽松“退出路线图”

费城联邦储备银行(philadelphia fed)行长charles plosser周五接受采访时称，政策声明措辞的改变旨在提醒大家，fed加快或减慢资产购买速度都是有可能的。

此外，按兵不动也存可能。美联储官员们或许会收窄购买规模、并将该水平维持一段时期，其间fed将评估影响，如果正确的话还会采取一连串的行动。假如美联储对经济前景失去了信心，他们也可能会扩大购买规模。这一策略的目的之一是在经济不确定性中保持灵活性。

不过，虽然官员们在收紧项目的策略方面似乎越来越胸有成竹，但他们依旧没有决定好开始行动的时间点。

fisher称，他在上次政策会议上主张立即着手收紧。其他一些官员则认为，如果强劲的数据显示美国经济承受住了增税与减支的影响，那么可以在今年夏天迈出第一步。但他们可能需要等更久，特别是如果经济形势不尽人意的时候。

《华尔街日报》(the wall street journal)本周针对私营部门经济学家的调查显示，有55%的受访者预计fed将在今年第三或第四季度开始收紧购债规模，另外45%的人预计fed将等到明年或是更晚才有所动作。没有受访者认为美联储下一步将会扩大购债规模。

从去年9月份起，fed的证券持有量已经从2.58万亿美元上升至3.04万亿美元。

有关fed相关计划的明确信号或将在下周出现。包括fisher、plosser在内的五位地区联储行长，以及fed理事sarah bloom raskin均定于下周发表演讲。此外，美联储主席贝南克(ben bernanke)将于5月18日在纽约的bard college发表毕业致辞，其间将谈到有关长期经济前景的问题。

美联储官员们希望看到就业市场前景出现显著改善，之后才会完全结束购买计划，而提高短期利率的措施可能在其后几个月甚至几年才会出现。

plosser表示，现在很难讲就业市场仍未出现改善。

许多经济学家认为，比起第一季度折合成年率2.5%的增长水平，经济增速将在第二季度放缓，部分原因是受到财政政策的拖累。不过下半年增速将加快。如果未来数周的增速持稳，则可能令fed官员在开始退出购债的问题上得到更多信心。

对于通货膨胀率在近几个月朝着1%水平下降的现象，美联储官员们并不特别担心。1%的通胀水平远低于fed设定的2%目标。由于对未来通胀水平的预期仍旧较为稳定，许多fed官员预计今年下半年的通胀率将重新朝着2%的水平上升。plosser表示，他对于相关问题并不十分担心，预期仍旧非常稳定。

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