建材上市公司业绩“冰火两重天”

第一、李克强总理提到使经济运行处于合理区间，经济增长率、就业水平等不滑出“下限”的表述，将使过差的需求预期有所缓和;第二、中国铁路总公司人士表示，年底能够完成5200亿元的基建任务，且有望小额超出;第三、今后5年改造各类棚户区1000万户，其中2013年改造304万户，以上消息均有望稳定市场对水泥需求的预期。

申银万国认为，下半年区域分化将延续，沿江熟料淡季价格上涨提前，对9月旺季价格奠定良好基调，后续受限电、限产等影响，浙江等区域水泥价格也将逐步回升，区域优势效应还将延续。而新疆等区域受制于新增供给压力，华北市场协同度较低，区域盈利依然偏弱。申银万国同时预计，下半年环保政策逐步推进，短期提高生产成本3—4元/吨，中长期有利于行业结构调整，收购兼并加快。

申银万国建议关注具备成本和技术优势的龙头企业，包括海螺水泥、冀东水泥、华新水泥等，就环保带来产能收缩效应而言，建议关注环保压力相对较大的京冀市场，包括冀东水泥、金隅股份。

玻璃二季度进入传统小旺季

昨晚，旗滨集团发布中报，公司上半年营收16.38亿元，同比增长56.17%;净利1.66亿元，同比增长36.29%;基本每股收益0.239元。

申银万国指出，二季度进入玻璃行业传统小旺季，各地价格季节性复苏，全国均价同比增长3%,带动浮法行业整体盈利同比快速增长，而光伏下游需求仍然处于相对疲软，辅料价格上半年依旧低迷，预计其他深加工企业业绩仍然处于负增长。

申银万国预计业绩增长企业包括：南玻a(+53%)、金晶科技(扭亏)、旗滨集团(+12%)。业绩下滑企业有亚玛顿(-31%)。

湘财证券研究员黄顺卿分析，影响玻璃行业的主要原因在供给端，供给过剩直接影响供需平衡。对于行业整体投资来看，今年行业的盈利开始恢复到正常状态，相比有些周期品种紧盯地产端数据的玻璃情况有相对优势，但整体周期品或被市场冷遇，行业大机会还看不到。

黄顺卿认为，玻璃行业可能出现的结构性机会有：一是市场情绪稳定，低估值带来的行业估值修复;二是地产新开工和销售数据持续好转，上游需求端带来的空间。

黄顺卿建议重点关注股票：方兴科技、南玻a和旗滨集团。

申银万国预计下半年玻璃行业供需仍处弱平衡，盈利仍将保持小幅季节性上行，空间相对有限，推荐具备电子超薄玻璃优势的南玻a，以及浮法弹性较大的旗滨集团。

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