红星美凯龙天津南开店8月底开张 高速扩张存隐忧

而这些资金的来源，除了银行信贷、发债等手段外，上市成为红星美凯龙最为“靠谱”的选择。不过红星美凯龙的ipo之路似乎并不顺利。按照红星美凯龙集团董事长车建新的计划，2010年成为红星美凯龙登陆资本市场的时机。不过此后受房地产调控和其他原因影响上市未果。而在今年上半年首次公开发行股票(ipo)企业的审核名单和审核进程表中，红星美凯龙首次进入了发行上交所申报企业基本信息情况名单，这也意味着为上市筹备多年的红星美凯龙进入了实质性的申报阶段。

不过在上市没有定论的前提下，红星美凯龙面临着“远水解不了近渴”的资金困局。据红星美凯龙2012年公布的第二期中期票据募集说明书显示，公司2009-2011年度营业成本分别为6.68亿元、10.89亿元和18.70亿元，年化增长率超过50%;截至2012年第一季度，公司包括短期借款、长期借款及一年内到期的非流动负债等在内的各项有息债务合计已达104.60亿元，相当于公司同期净资产的164.15%。此外，截至2012年年末，红星美凯龙的资产负债率达到71.50%。

在红星美凯龙大力扩张的背后，其高资产负债率就未免有些显眼，资金周转困难、筹资能力不足、综合偿债能力下降等隐形风险或许会成为红星美凯龙扩张道路上最大的牵绊。（来源：新金融观察报 刘杰）

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