上海自贸区的蝴蝶效应

航运金融迎来新机遇

上海创建自贸区，金融改革是关键，因此其被国务院赋予“在风险可控前提下，对人民币资本项目可兑换、金融市场利率市场化、人民币跨境使用等方面创造条件进行先行先试”的重任。

据悉，自贸区的试点内容涉及金融方面的包括利率市场化、汇率自由汇兑、金融业的对外开放、产品创新等，也涉及一些离岸业务。有业内人士认为，这给航运企业金融业务的布局和发展带来新机遇。比如航运企业可以更好地利用境外低成本融资，尽管有些航运企业目前在海外融资已具一定规模，但受限于管制政策，境内企业尚不能方便享有这部分低成本融资。政策放开后，有利于打通境内外两个资本市场通道，航运企业可以更好地利用自贸区这个平台来控制融资成本和财务费用。上海时代航运总经理严喆介绍，以今年为例，公司在境内融资7亿元人民币，利率为4.8%。而如果去新加坡、香港发债，利率不到2%，但是钱不能拿回境内用。如果自贸区把这个问题解决了，我们就不需要再舍近求远了。如果贷款利率实现市场化，高存低贷，那么公司将节省很多成本开支。如果是这样，金融就活了。金融支撑航运，航运带动金融，伦敦、新加坡等地的国际航运中心就是这样发达起来。

目前，一些国内外的金融机构已展开积极行动和布局，希冀未来在自贸区获取更多改革红利。上海银监局局长廖岷介绍，除了首批11家已经入驻的金融机构外，还有很多外资金融机构，包括香港的银行都与我们保持密切联系。据悉，外资银行中的汇丰银行、渣打银行、东亚银行等都已做好进入上海自贸试验区的准备。不过，在国际国内金融机构纷纷进驻自贸区谋求更大改革红利之际，一些国内金融界人士提出了当前面临的一些问题。交银金融租赁有限责任公司（下称交银租赁）董事长、总裁陈敏表示，作为目前唯一一家获准在上海自贸区设立专业子公司的金融租赁公司，依托自贸区的“政策红利”，交银租赁有望突破目前框架的制约，实现境内、境外业务的“双轮驱动”。但他同时也表示目前国内对于机船租赁，尤其是涉及境外业务及外汇业务方面目前还存在诸多政策上的束缚。譬如，在现有的政策环境下，国内金融租赁公司只能通过作为项目安排人，间接实施跨境租赁项目，导致国内、国际两个市场的分割，境外业务和租赁资产无法直接进行管理。第二，目前国内金融租赁公司无法直接从境外融资，外汇资金来源渠道较为单一，融资成本也较高，一定程度上导致国内金融租赁公司无法与境外同行进行业务竞争。另外，在海关、税收、法律等方面，也都存在着制度瓶颈，一定程度上制约了金融租赁公司机船租赁国际业务的发展。

在金融行业中，应该说国内保险领域受到的影响相对更大一些。上海自贸区的成立之后，区内国际贸易和货物吞吐量将大幅增加，这将直接利好船舶险、货运险的发展。据业内相关人士透露，自贸区成立以后，短时间看，中国最大三家保险公司人保、太保、平安龙头地位不会发生变化，但从长远来看，中国保险公司发展航运险业务存在致命缺陷。其一是产品结构较为单一。随着全球货主的聚集，对于航运的险种的需求将会更加多样化，这对一直以来借鉴伦敦航运保险的中国保险公司，提出很大的挑战。其二，中国保险公司在国内规模很大，但是声誉与信誉却不能与国际保险巨头相提并论。最典型的例子就是保险资质并非能够获得世界认可，这就导致国内保险公司出担保，国外的公司不认。其三，国际网点布局不完善。相比中外险企的保守，一些港口企业正在考虑合作推进航运保险业务，如上海港和宁波港。两家若行动积极，有望成立中国首家专业性的航运保险公司。

毫无疑问，金融政策的放开给中资企业带来了新业务机会的同时，也给他们带来了挑战。对此，业内人士分析认为中资企业也不必悲观，与本土金融机构相比，外资金融机构最大的优势在于利率、汇率市场化环境下的融资、投资、交易及风险控制经验。在自贸区内享受和中资银行同等的政策待遇，意味着它们能捕捉更多来自中国市场的机会。中资企业在对政策、监管的了解以及客户群体规模方面，也有着外资企业难以企及的优势。未来在自贸区里，中外资企业牵手就是一种很好的组合。

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