二季度资本项逆差369亿美元“双顺差”局面打破

跨境资金面临流出压力

在直接投资净流入方面，相较于一季度512亿美元，二季度净流入403亿美元，呈现直接投资净流入骤减的态势。

对于直接投资净流入骤减的原因，戴春晖分析，主要还是因为人民币汇率双向波动增强，国内外存在较多不确定、不稳定因素，对华直接投资趋缓，另一方面监管部门采取多种措施加强监管，抑制了通过虚假贸易进行的套利资金流动。

直接投资流入减少的同时，跨境资本也面临流出的挑战。外管局国际收支司司长管涛近日表示，二季度进出口顺差是860亿美元，直接投资净流入83亿美元，这两项合计943亿美元，比一季度增长了230%，跟实体经济活动有关的贸易和投资顺差在二季度出现了比较大的回升。但同期，银行结售汇顺差是290亿美元，环比下降了82%，而且这290亿美元远小于943亿美元，这显示二季度中国跨境资金流动呈现偏流出的压力。

接受本报记者采访的多位专家均认为，随着人民币汇率双向波动增强，热钱涌入中国的规模和速度都在不断下降。加上中国大量政策鼓励企业走出去，中国企业纷纷加强了对外投资，直接投资净流入状况将会得到更好的改善。

“双顺差”或难长久持续

2014年上半年，我国国际收支经常项目顺差793亿美元，与同期gdp之比为1.8%，资本项目顺差815亿美元，其中，直接投资净流入939亿美元。国际储备资产增加1608亿美元，其中，外汇储备资产增加1615亿美元。

“国际收支双顺差直接带来外汇储备增加，造成外汇市场上的供求关系明显失衡，加剧人民币升值压力。”戴春晖分析，通过结汇后转成人民币又进一步扩大了基础货币投放规模，容易导致流动性过剩，削弱了央行货币政策的独立性和货币政策调控的有效性。但随着人民币汇率双向波动增强，资本和金融项目二季度已经开始扭转，双顺差局面正在逐步改善。

“不希望顺差再增加了，而是实现国际收支平衡。”中国银行国际金融研究所副所长宗良在接受《第一财经日报》采访时表示，当前我国外汇储备低速增长，在外汇储备增量上，鼓励人民币汇率双向波动，通过外汇体制改革，逐步拓宽资金流出渠道，鼓励增加民间持有、使用和投资外汇，真正做到“藏汇于民”，为居民持有外汇意愿创造良好条件。同时放开海外投资渠道，鼓励在企业“走出去”过程中使用外汇交易。

当然，拓宽资金流出渠道还在不断探索中。赵锡军分析，今年10月“沪港通”的问世，将实现两地投资者可以在上海证券交易所与香港联合交易所交易股票，为内地提供了新的投资渠道。在对外直接投资上，上海自贸区试点以多项措施鼓励海外投资者直接投资。

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