水泥行业近7成企业营收下滑 资源继续向头部集中

【 www.FsTaoci.Com 】2022年上半年，国内水泥企业的经营均面临较大挑战，疫情多点散发、地产新开工面积不足导致国内水泥需求明显弱于往年同期水平，同时煤炭价格的高位运行推高了水泥制造成本，行业平均销售毛利率下降9.39%。

2022年上半年，行业中营收出现下滑的企业近7成，平均变动幅度超过23%，归属净利润同比下降的企业数量达到22家。

伴随行业的快速下降，多家企业的经营现金流也面临了较大幅度的下滑，其中16家下降企业的平均变动幅度达到-109.90%。同时，多数企业在下行期间收缩业务规模，行业平均财务费用下降达27.55%。

但在行业整体收缩经营规模的背景下，头部企业或将发挥“压舱石”作用，通过业务的转型升级、行业的并购成组，推动资源的集聚发展。对比前5年的水平，总市值位居前5位的企业营收增幅达到136.40%，但仅有少量非头部企业的市值出现增长。

近九成企业净利润下滑

2022年上半年，国内水泥需求明显弱于往年同期水平，特别是4、5月需求未能如以往一样出现季节性回升，表现为旺季不旺，企业库存大幅上升，全国水泥市场平均价格持续下跌。

根据数据显示，2022年1月4日至6月29日期间，全国水泥价格指数下跌19.67%，南方地区降幅大于北方，华东、中南、西南地区的降幅分别为24.67%、22.89%、15.14%，华北、东北、西北的降幅分别为10.18%、10.26%、8.16%。相关数据显示，今年上半年全国累计水泥产量9.77亿吨，同比下降15%，产量创2012年以来同期最低水平。

2022年上半年，25家a股水泥企业中，6家公司归属净利润出现亏损，西藏天路、海南瑞泽的亏损金额分别达到1.42亿元、1.13亿元，深天地a、龙泉股份的同比下降幅度均超过1000%;16家公司虽未亏损但归属净利润同比下降，平均降幅为38.30%，金圆股份、塔牌集团分别同比降低87.88%、80.90%，宁夏建材、金隅集团、冀东水泥降幅较小，分别为-0.70%、-3.99%、-7.08%。

若按扣非净利润指标进行统计，则有22家公司出现扣非净利润的同比下滑，其中7家公司扣非净利润亏损，分别是金圆股份的-0.14亿元、韩建河山的-0.40亿元、深天地a的-0.62亿元、龙泉股份-0.66亿元、福建水泥的-0.95亿元、海南瑞泽的-1.39亿元、西藏天路的-1.45亿元。此外，2022年上半年，营收同比下降的企业达到17家，深天地a、韩建河山、金圆股份、三和管桩、海螺水泥的营收降幅达到-73.35%、-65.78%、-39.25%、-36.20%、-30.06%。

疫情多点散发影响，叠加下游地产新开工面积不足是冲击水泥企业经营业绩的主要原因。2022年1-6月，国内房屋新开工面积同比增速下降幅度达到34.4%，虽然基建投资同比增速7.1%，但难以扭转整体需求下滑的局面。业内人士表示，“水泥下游主要分为基建、地产和新农村建设三部分，从历史经验来看，水泥产量和地产新开工面积的相关性更强。”

深天地a中报显示，公司的混凝土业2022年一季度受疫情影响，建筑市场需求恢复速度缓慢，二季度疫情反复，基建市场渐入轨道，但房建市场萎缩，整体需求下降，尤其是湖南株洲当地多家房企“爆雷”，导致公司下属两家预拌混凝土企业承接的订单出现项目停工、烂尾，公司预拌混凝土产量因此急剧下降，回款严重受阻。

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