近29亿，头部家居企业定增集中获批，扩产必要性有多大？

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a股头部家居企业的定增募资近期集中获批。

最新的一例是曲美家居（603818.sh）。上周日，这家企业的8亿定增获得上交所批复通过，接下来就是等待证监会的回复。

作为参考，主营业务同样为软体家居的梦百合（603313.sh）12.86亿元的定增在7月通过证监会审核，此前4月先通过了上交所的审核，即证监会的审核时间一般不超过3个月。

此外，定制家居企业尚品宅配（300616.sz）的8亿元定增也在今年3月通过了证监会审核。回溯资料，梦百合和尚品宅配的这两笔定增预案均在2021年下半年启动，双方均耗时两年才走完流程。

从各家的募资用途来看，扩大产能为募资的第一用途，曲美5.6亿元、梦百合7.16亿元、尚品宅配8亿元均计划用于生产基地的建设或升级。其次是补充流动资金和偿还债款、贷款。

索菲亚（002572.sz）在今年2月公布的定增预案二次修订稿表示，募资总金额不低于5亿元、不超过6.13亿元，且全部用于补充流动资金即偿还银行贷款。目前深交所仍在审核中。

曲美家居产能利用率为关注重点

在曲美家居此次的定增中，产能利用率为问询关键点。

在公司定增预案中，预计“河南曲美家居产业二期项目”达产后，新增年产床垫12.10万套、软床12.42万套、沙发7.92万套的产能。然而，去年曲美境内工厂的产能利用率为61%至65%。

产能可直接视为生产能力，指在一定期限内，企业参与生产的全部固定资产，在既定的组织技术条件下，所能生产的产品数量。产能利用率为产量和产能之比，可以直观看出工厂的生产制造能力，和生产技术、生产设备、生产人员管理、市场需求等因素直接挂钩。

根据公开资料整理，在已上市的6家家居企业中，欧派家居（603833.sh）2020年和2021年的定制家居产品产能利用率高均达90%以上，最高且最稳。其次是索菲亚（002572.sz），占业绩超过9成的衣柜、厨柜产品产能利用率稳定在70%以上。

而在未上市的4家企业中，2022年远超智慧（a21107.sz）的产能利用率堪称为优等生，超过90%。科凡家居（a22076.sz）也均超过85%。诗尼曼的浮动则和尚品宅配相当，从104%跌至74%，减少了30个百分点。

值得注意的是，在已披露产能利用率的10家企业中，和曲美家居同样主营软体家居的慕思股份（001323.sz）、梦百合、远超智慧，其产能利用率常年高于曲美。

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