上市六年后，富森美交出了怎样的答卷？

【 www.FsTaoci.Com 】长河奔腾，万物勃发。百舸争流，千帆竞发，一个4万亿的产业迎来澎湃气象。

2016年时，登陆a股的上市家居企业不到80家。六年后，这一数字已经向150家靠拢。这六年里，大家居产业高速发展，变局迭起。

从2016年11月到2022年11月，正值富森美上市六周年。

迈出抢滩主板的关键一步，富森美不仅成为国内家居建材流通第一股，实现了与其他商场的进一步区隔。更重要的是，以上市为起点，逐鹿新舞台，逐渐打开了大卖场的新航海时代。

数据是最硬核的佐证，六年时间，从营收增长超3亿、净利润增长约3.62亿，到商场面积扩大约40万平方米。从商户增加900家到大店落地近百家。从智能家居与装修设计业态引进、大家居产业生态繁荣，到自营新零售的大胆探索。从线上流量的大开发、艺术客源的拓荒，到1+3新营销行动高频落地，富森美给市场交出了一份值得深入研究的答卷。

梳理其踏准市场节拍的经营谋略，洞察背后的逻辑，或许能够给我们深刻的思考与启发。

整体业绩稳步上升

上市六年里，剔除新冠疫情等因素影响，富森美保持了稳健的增长态势，营收规模增长近30%，归母净利润增长超过60%。

尤其是归母净利润，放到整个行业里比较，都显得颇为抢眼。

大材研究梳理了富森美2014年以来的情况，先看营收变化：

就整体走势而言，营收保持了昂扬向上的曲线。

其中，2019年攀上了一个高峰：16.19亿元。如果以这一年作为参照，那么，对比上市第一年（2016），营收规模增长了近4亿元。

由于2020年受疫情、减免租金等因素影响，营收出现了一定程度的下降，但到2021年时，又快速恢复，逼近了2019年的水平，体现出其强大的增长韧性与抗冲击能力。

与2021年相比，上市6年后，营收增长的规模约为3.16亿元。

接着，我们再看归母净利润的变化：

清晰可见，2016年到2021年，归母净利润从5.56亿元增长到9.18亿，上升体量约3.62亿元。

这样的归母净利润规模与稳健的增长势头，都堪称上市公司里的亮点。尤其是在整个大家居行业里，净利率达到这个水平的，极其少见。

从增长幅度与持续时间来看，富森美所呈现的增长不是高歌猛进的状态，而是底盘牢固、步步为营的向上攀登。针对这种增长曲线，我们认为更为健康，并可持续。

自营卖场规模稳步扩张

上市六年里，富森美并未满足于成都区域的深耕，而是在西南重点城市逐步落子，引进委管模式，展开布局。

截至2022年第三季度，富森美已增开泸州店、自贡店、眉山店、郫都店等委管商场，其中泸州2018年开业，自贡店2019年投入运营，眉山与郫都于2021年亮相。

再者，上市6年以来，富森美自营的商场依然保持了增长。截至2022年第三季度末，富森美拥有的自营卖场建筑面积超过110万平方米，卖场建筑规模增长近20万平方米。

在规模扩张的同时，从2019年开始，富森美进一步提升了精细化运营，旗下卖场分成家具馆、建材馆、独立大店、拎包入住生活馆、软装生活馆、富森创意中心、装饰材料市场等。

以新的物理场所组合，新的终端场景呈现，迎接新品类、新业态的落地。在家居流通平台的转型浪潮中，富森美走在了前面。

另一起备受瞩目的信息是，富森美天府项目正处于主体建设，该项目位于成都天府新区，体量为24万平方米，项目融合创意设计中心、商业、设计师酒店、艺术馆于一体，定位城市级生活方式商业体，预计2023年上半年完成项目工程竣工。

无疑，一旦投入运营，富森美旗下的自营卖场将再次显著增加，并给整体业绩注入动力。

3500家品牌商户的桥头堡

家居卖场的成长性考量，存在多种指标，其中一大核心数据就在于商户的规模与质量。

2016年的财报里，富森美提到，入驻商户2600多家，随后的2019、2020年报告里，商户数量已增加到3000多户。

而在2021年的报告里，我们看到，合作商户已超过3500户，意味着六年时间增加了900家左右。

900家商户的增量，至少反映出两种现象：

一是家居产业的热度依然保持在较高水平，源源不断的经销商看好市场潜力，愿意投入数十万甚至上百万开出新店或增加店面。

二是流通板块的头部效应已经发生，中小商场陆续出局后，龙头卖场作为关键的经营场所资源，吸引了创业者们争抢。

值得注意的是，3500家商户的构成亦是亮点：

一是几乎国内所有的上市家居企业，包括非上市的头部品牌与二梯队品牌，都在富森美设店，例如欧派、索菲亚、慕思、金可儿、方太、圣象、德尔、箭牌、东鹏、九牧、美克家居等，打下了难以撼动的深厚影响。

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