当前货币政策及股市对房地产市场的影响分析

从对房地产企业的影响来看，加息在一定程度将提高房地产行业的集中度、优化房地产行业的资源配置。这次加息，存款利息上调幅度大于贷款利息上调，银行存贷利差缩小。也就是说，央行希望国内商业银行通过改善其经营来提高其竞争力，而不是仅仅通过存贷利差获利，要求商业银行遴选优质的资产，客观上形成了对房地产企业的新一轮洗牌，赢利能力强、品牌效应好的房地产企业是众多商业银行争取的对象，缺乏实力的房地产开发商成被淘汰的对象。

上调法定存款准备金率是通过乘数效应来控制和减少商业银行可运用的资金。信贷“紧缩”对房地产行业有如下影响。首先，可能刺激房价进一步攀高。信贷紧缩和上调贷款利率会导致开发企业融资成本上升。从积极方面说，这将促进房地产开发企业优化资产结构、降低负债率和不断提高其经营管理水平从消极因素上看，在我国土地稀缺、求大于供的前提下，企业就可以将加息成本、加税等通过调高房价转嫁给消费者，导致房价可能进一步上升。货币政策本意是要抑制通过货膨胀，维持内外币值稳定，但是上调法定存款准备金率可能促进房价上升。衡量通货膨胀的cpi并非包括了资产价格，因此代表通货膨胀的cpi被可能控制住，但是资产价格如房价却攀升得更高，这就是宏观调控的困境所在。其次，可能增加开发企业“捂盘”和“捂地”的现象，拉大供需的缺口。由于融资渠道单一、融资成本上升，加之用地成本的上升，改变了企业开发建设的时序。在“紧缩”政策影响下，许多房地产企业因资金不足，只能分期开发，推迟或延长开发期，无法形成有效的住宅供给，从而加剧了市场的供需矛盾。总之，我们认为，央行通过上调法定存款准备金率调控房地产市场的作用是有限的，对市场的供求平衡不能带来明显的影响。

二、股市对房地产市场的带动效应并不是很明显

时下，中国股市已经成为全民关注的焦点，代表着股票平均价格的上证指数从2006年6月迄今上涨了350％，从2007年初迄今上涨了100％。而近几年我国的房地产市场异常火爆，各地房价不断上涨，这自然很容易让人将二者联系起来。我们认为，在我国股票市场的财富效应不宜夸大，股市对房地产市场的带动效应并不是很明显。

众所周知，股市具有财富效应。股市财富效应是通过两个方面传导的，一方面通过影响投资者的可支配收入来扩大消费另一方面影响居民的收入预期和提高边际消费倾向来扩大消费。股市增长具有长期性和稳定性，将使消费者在心理上产生股票收入由暂时性收入转为持久性收入的心理预期，财富效益将更加明显，不仅平均消费倾向和边际消费倾向呈提高趋势，而且居民更积极利用消费信贷购买住宅、汽车等，使消费信贷规模急剧膨胀。但在我国，股市对房地产市场的带动效应不是很明显。其一股市规模的大小是股市财富效应发挥的基础。我国证券化率不高，股市规模小、市值低，则股市带来的财富必定受到限制。从个人角度来看，个人从股市上获得的财富一般不足以支付购房首付，因此对楼市冲击不大。其二股市投资者结构及收益分配结构不合理。我国股市居民投资者虽然人数不少，但投资水平不高，导致整体投资收益不高而拥有资金、信息优势的机构投资者却是最大的赢家，从而形成了投资收益严重向机构投资者与个人大户倾斜的再分配格局。我国房地产宏观调控主要目的之一严厉禁止住房的投机性需求，因此机构投资者转向住房投资或投机难以逾越政策的障碍。

本文分页： [ 1 ]  [ 2 ]   [ 3 ] 

【链接】 市场 ,房地产 ,

本文章内容仅供交流和参考，佛山陶瓷网[ www.FsTaoci.Com ]搜集整理行业相关公开资讯信息和知识，我们对文章内容真实、完整和公正性不能作任何的承诺和保证。谢谢支持。