重庆欲做长江上游地区金融中心

措施四把握机遇推动企业集团整体上市

一般市场经济国家，直接融资、间接融资的规模大体上是1：1。前些年，全国银行间接融资高达90%，比例严重失调。到去年底，全国股票市场市值达到30多万亿元，与银行间接融资规模大致协调。

资本市场融资一般有两大途径：

一是发行企业债券或融资券。现在重庆市属重点企业集团平均资产达到200亿元左右，资本金都有八九十亿元，发行企业债券融资券有规模大、成本低的比较优势。

二是发行股票。包括新股上市，上市企业增资扩股或者定向增发。目前国内资本市场全面复苏，未来几年市场趋势看好。

过去很多国企上市时，往往把优质资产作为子公司上市，而把坏资产剥离给母公司，留下一些社会问题。重庆市现在推进企业整体上市，要改善企业整体资产质量，不搞一分为二，不能遗留社会问题。因此，在推进企业整体上市过程中，最重要的是改善法人治理结构和处理不良资产。

措施五提高掌握运用现代融资渠道和金融工具的水平

随着国际金融市场日益成熟，国际性的融资渠道也日益多样化，私募基金、风险投资基金等各类基金融资渠道进一步丰富和完善。

资本市场上有许多现代金融工具，利用得好，既可以规避融资风险，又可以降低融资成本。比如汇率的调期保值。外汇汇率有升有跌，中长期外债就可能因此增加还债成本。重庆有1250亿美元结算的日元贷款，贷款时可能只值10亿美元，随着美元兑日元(97.11,-2.1300,-2.15%,吧)汇率下跌，可能就要偿还11亿美元甚至更多。

为此，重庆市与国际著名投资银行进行合作，对1250亿日元的外债进行调期保值，锁定日元升值风险，避免巨额外债的汇率风险，每年节约几千万元的债务成本。比如借贷调贷实质是债务管理，是在高利贷与低利贷之间的合理周转，降低融资利息，减少融资成本。比如重庆水务集团前年用低息债券把利息较高的10亿元银行贷款换出来，提前偿还，一年减少利息几千万元。另外，信托、租赁、bot、bt都是重要的融资形式。

自2003年以来，重庆投融资体制机制不断完善，投融资规模不断扩大，投融资质量和水平不断提高。“十五”完成固定资产投资6695亿元，是“九五”的2.78倍。近两年，共完成固定资产投资5613亿元，是“十五”时期的84%。投融资的有力支撑，使全市经济在又好又快发展的轨道上平稳健康运行。

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