经济学家：政策信心才是灾后重建板块的最大利好

地震和通货膨胀没有直接关系

《投资与理财》：面对400万地震灾民，我们首先想到的是他们的吃饭问题，那最直接的思路便是粮食价格问题，这会否加剧cpi的高位运行？政府能否控制住这一局面？

金岩石：很多人在很大程度上接受了一个概念，就是春节期间价格上涨是由于雪灾和春节所引发的。于是人们追问，由于地震灾难，通货膨胀是否也会加速？但是这种可能性实际上并不存在。因为从宏观经济的角度上看，扩张性财政如果是在赤字开支的基础上形成，同时又加速赤字开支的话，它会成为通货膨胀的增量，但是如果扩张性财政并不是在赤字开支的基础上形成的，那么财政性扩张和通货膨胀并没有直接的关系。除非像春节期间那样，由于雪灾所引发的短期供求失衡，那会造成价格上涨。但如果没有这个变量，事实上我们看不到灾难和通货膨胀直接的关系。

另外，目前出台的一些财政政策，并没有改变中国经济和中国财政的基本面，它是去年财政增收本身存在的一个可能性的财政支出，雪灾加震灾等于是给去年增收的财政创造了一个新增需求。灾难创造了需求，如果需求没有短缺，就不会引发通胀。

灾难创造了财政性扩张，如果财政性扩张不是基于赤字开支，它也不会引发通货膨胀。从这两个程度上看，目前地震灾害本身并没有直接导致短缺，更没有加速或创造中国的赤字财政，从这个意义上讲，灾难特别是这次地震灾难，它对通货膨胀的影响甚至会低于春节期间雪灾对通货膨胀的影响。

灾后重建瞬间启动的概念性炒作

《投资与理财》：地震发生后，二级市场的灾后重建板块启动得非常迅速，诸如四川路桥（爱股,行情,资讯）、重庆路桥（爱股,行情,资讯）、重庆钢铁（爱股,行情,资讯）、四川金顶（爱股,行情,资讯）等都出现了一波上涨的行情，短短几日，这些股票凝聚了多大的市场风险？我们也试图寻找一些可靠的数据来解析这样的一波行情，但似乎还没有哪个研究机构能够提供这样的数据和材料，您这里是否有相关的研究报告？

金岩石：这次地震影响相关上市公司的股价增长，实际上是概念性的，是投资人联想到地震会创造需求，由于新的需求产生，上市公司的经营性现金流会增长，经营性现金流增长会引发上市公司基本面的改善。这纯粹是一种概念性的冲动。这种概念性的冲动还需要日后的很多数字来证明。

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