经济学家：政策信心才是灾后重建板块的最大利好

我想说的是，灾后重建是否直接促成了上市公司的现金流，这要分两种情况来看待。第一，灾后重建所创造的需求是有偿的还是无偿的。如果是无偿的，它不会增加上市公司的经营性现金流，反而会成为上市公司的经营性成本，也就是上市公司的另外一种形态的捐赠，这种捐赠由于不增加上市公司经营性现金流，并不改变或改善上市公司的基本面。第二，如果这种需求是有偿的，则可能会增加上市公司的经营性现金流，从而改善上市公司的基本面。所以，我们不能笼统的说赈灾引发了上市公司的股价上升，就得出结论说地震必然提振市场的信心。

相关上市公司股价的上涨里面包含着两种可能，一种可能是纯粹概念性的炒作，另一种可能是，它改善或增加了上市公司的经营性现金流，而只有后者才会是驱动基本面改善的因素。

《投资与理财》：从实体经济来讲，灾后重建是一个长期的过程，除了当下那些已经在二级市场短暂表现过的“灾后重建”概念股之外，后期还会有哪些类型的上市公司会从灾后重建中真正受益？

金岩石：我们已经说过了，地震灾害引发的救灾会引发一些地区性的上市公司价格的上涨，前提都是地震增加了上市公司的经营性现金流，所以人们理所当然的会想到灾后重建会引发建材价格的上涨。

我是唐山大地震的亲历者，唐山大地震实际上没有给经济增长带来特别大的变化，相反，唐山大地震之后，经济几乎陷入了崩溃的边缘。但是这种原因，更多的不是源于地震，而是由于当时的政治环境。当时“四人帮”疯狂肆虐，在很多方面所做的事情是我们现在都不可思忆的。

《投资与理财》

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