红星vs居然：规模主义与轻资产情结

与“南红星”齐名的是“北居然”，在资本运作方面却是一个完全不同的模式。

与百安居等国际零售业品牌相似，店面一般以“开发商开发、居然之家租赁”的轻资产模式。

而令人稍感意外的是，2009年连锁店面已经超过20家的居然之家，资本结构仍然保持企业改制后的构成：没有外部资本进入，尚未上市，也没有商业地产可供抵押。目前直营19家店，只有1家为加盟。这就意味着如此庞大的运营和扩张成本，只能实体店收入支撑？这不得不让人联想到传说中居然之家的“政府背景”。

坐在记者面前的居然之家总裁汪林鹏，风风火火，强势依旧，处理公司事务的时候会把记者“打入冷宫”，处理完之后又谦和的道歉。面对传说时也只是淡然一笑。谈到企业时，立刻回归严肃。

汪林鹏承认扩张是居然之家在2010年的重中之重。同时他也强调，扩张的资本没问题，居然之家不缺钱。“零售行业讲究现金快速周转，快速回笼。所以我们对外连锁的话，主要是选好地方，然后派好经营管理团队，尽快实现店面的良性运转。”

而没有金融手段辅佐，从实业到实业的模式真的没问题吗？

杜厦的家世界就是从实业到实业、不借助资本扩张的失败先例。

当年家世界集中优势资源，在特点区域充分挖掘物流、it、仓储能力，在“区域聚焦”策略下做得风生水起。但凭着民营企业家对危机感的直觉，杜厦非常急迫地想在香港上市，不顾“区域聚焦”不轻易跨区经营的大忌，在外地疯狂扩张门店，2006年计划已达到75家，甚至包括冷僻的内蒙市场，以创造上市题材为上市造势。

但当时家世界的现金流只能满足已有店面的正常运营，不得不占用供应商资金，以维持扩张需要的资本。在这场账期与时间的赛跑中，市场没有给杜厦的疯狂扩张以应有的回报，反应惨淡。

这里固然有建材超市理念在中国过于超前，没有那么大市场支撑。也同样由于先期资本跟实业的不配套，家世界在扩张的时候捉襟见肘。后期引进了资本，却更多的作用只是灭火。虽然沿用了“地产＋零售店”的模式，但杜厦相对黄光裕的资本帝国来说也只是小巫见大巫。

家世界后期的扩张困局，会不会也传递给靠实业扩张的居然之家？

坊间流传的一个段子可能更能说明问题，“车建新是投资地产的，汪林鹏是做物流的”。

汪林鹏对资本谨慎，可并不代表真的隔离资本。“重要的是钱从哪来，国际资本的债，不是那么好借的。”

相传汪林鹏非常推崇华为的狼性精神。表现在资本获取上，是对居然之家内部挖掘的一种狠劲。他并不满足于家居建材终端卖场这一单一功能，而是对于多业态发展进行大力探索。一个终端可以做几件事？苏宁就卖过汽车。居然之家为什么就只能卖家具？于是现在的居然之家成为一个家居建材终端和流通业都极具知名度的复合品牌。

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