房企公司债潮爆发 低成本融资风雨欲来

【 www.FsTaoci.Com 】中国股市的变动显然给了公司债一个爆发的契机。继恒大、泰禾、金地、华夏幸福(25.63, -0.53, -2.03%)、北京城建(13.90, -0.30, -2.11%)等上市房企同天宣布公司债预案或预案获批后，又一大波房企表示将加入公司债的发行大军中。

10月19日，嘉凯城(4.75, -0.25, -5.00%)、远洋地产、中骏分别公告宣布自己的公司债计划，规模分别为30亿元、50亿元以及35亿元。截至10月19日，今年已先后有67家房地产开发企业已经或计划发行公司债，预期融资高达2896亿元。相比于2014年的15家融资235亿元的规模大幅增加。

各家企业发行公司债的初衷无外乎优化债务结构和补充流动资金，但各家企业所面临的风险却有异。而日渐暴增的公司债发行规模也似乎在昭示着前方高能预警。

公司债潮爆发

就在中骏、远洋、嘉凯城之后的一天(10月20日)，阳光100中国控股有限公司董事会也宣布，附属公司广西万通房地产有限公司非公开发行不超过20亿元国内公司债券，第一期发行已于近期完成。

据统计，上半年有54家房企发布境内债券融资预案，三季度又有37家房企相继发布公司债发行预案，仅三季度募资规模就达1641亿元，较第二季度的394亿元增长了316.3%。截至10月19日，2015年以来已先后有67家房地产开发企业已经或计划发行公司债，预期融资高达2896亿元。相比于2014年的15家融资235亿元的规模大幅增加。

各家企业发行公司债的目的莫衷一是。其中，10月19日发债的中骏置业、远洋和嘉凯城均表示，本次发行债券所得款项将用于偿还金融机构借款，优化债务结构和补充流动资金。

金地集团(11.42, -0.14, -1.21%)一位负责投资者关系的工作人员也回应《中国经营报》记者称，近日的发债主要是因为融资成本低，可以替换成本较高的银行贷款。万科董秘谭华杰则认为，在国际上优质企业债券利率与国债接近是常见情况。融资成本下降，有助于提升企业投资能力，对整体经济增长也有利。

“现在能发行公司债的企业起码都是中型以上比较优质的房企。这些企业拿到公司债后，大部分的目的并不是为了扩大生产、拿地，而是利用公司债的低利率资金去偿还以前各种高利息的信贷、信托，这样风险就会相对小一些，不但没有增加经营成本，反而是降低了经营成本。”中原地产首席分析师张大伟如此分析道。

促使企业大规模发公司债正是源于目前的股市表现。诸多分析报告显示，目前市场正面临“资产配置荒”，股市震荡带来的资金避险需求和ipo暂停带来的资金面宽松，均使得公司债成为当下大受资金追捧的投资品种。

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