今年四季度建材行业 投资状况分析及策略

玻璃业

价格持续快速上涨，公司年报将表现靓丽6月以来，浮法玻璃价格呈加速上升态势，中国建筑材料工业信息中心重点联系的44家企业浮法玻璃均价6、7、8三个月同比涨幅分别为1.21%、9.17%和15%，8月均价为72.43元/重量箱，创30个月来的新高。

价格上涨带来销售收入大幅提升。1-8月平板玻璃行业销售收入为287.19亿元，同比增长33.89%，增速比1-5月加快了6.18个百分点。虽然销售成本增速也加快了5.45个百分点，达20.51%，但利润依然高达14.54亿元，而去年同期是亏损10.04亿元。

价格上涨的首要原因是供需关系变化带来的阶段性旺销局面。04-06年，国内新增浮法玻璃产能分别为6800万、8000万和5400万重量箱，产能增长过快引发供给过剩，06年玻璃价格下滑，导致全行业亏损3.5亿元。行业不景气带来新增产能放缓，07年上半年只有6条浮法玻璃生产线投产，新增产能1800万重量箱。而在房地产、汽车以及出口需求的强劲拉动下，今年1-7月我国平板玻璃产量达2.86亿重量箱，同比增长17.2%，增速比去年同期快6.2个百分点。产能扩张放缓、需求旺盛使得玻璃行业供给过剩局面出现显著缓解，6-8月重点联系玻璃企业月末库存同比均出现显著下降，8月底库存同比下降幅度高达26.35%。

第二个原因是纯碱、燃料油价格上涨提高玻璃成本。目前纯碱含税出厂均价约1600元/吨，同比上升6.7%，而油价自二季度以来持续上升，目前已上涨了30%以上。由于这两项占玻璃生产成本的60%以上，它们价格的上涨推动了玻璃的提价。

第三个原因是价格协调机制发挥的作用。针对产能过剩情况下各个企业之间“竞相压价、无序竞争”的局面，中国建筑玻璃与工业玻璃协会从去年开始组织企业进行区域价格协调，取得了良好的效果。

但值得注意的是，浮法玻璃目前较高的价格能维持多久还需进一步观察。平板玻璃行业现在总体处于产能过剩局面，上半年新增产能投放虽然较少，但下半年增加明显。据统计，下半年将有10条浮法线、4044万重量箱产能投产，全年新增产能5844万重量箱，超过去年。除此之外，还有30余条在建和拟建生产线。近几年来平板玻璃产能增长过快的现象一直没有有效改善，这将严重制约产品价格走势。

虽然国家发改委已提出在2010年前淘汰3000万重量箱落后玻璃产能的要求，但淘汰量仅占06年底产能的6%左右，和水泥行业淘汰总产能20%的目标相比，对供给量的影响较小。

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